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上市公司造假中美待遇大不同

发布时间:2021-01-07 17:31:32 阅读: 来源:剪切机厂家

借壳上市本不应成主流

“我觉得美国这次集中处理借壳上市的中概股问题,值得中国管理层好好思考。”上市公司财务问题专家贺宛男接受采访时这样说道。

在贺宛男看来,美国的反向收购主要是用于“宽进宽出”的OTCBB市场,这样的市场本身就是为那些并不具备正式上市条件的公司提供一个融资平台。只是在有些急功近利的中国公司眼里,成了登陆主板的跳板。即通过反向收购,让原本的小公司一下子变成一家大公司。这样的资本运作虽然容易,但在公司的实际运作和管理上要跟上去却很困难,所以特别容易出问题。

如今由于中概股大量通过借壳上市造假圈钱,导致美国已经基本封杀了中国公司反向并购的通道,可国内市场却还在鼓励借壳上市。“因为还有十几个SST股票(未股改的ST股),有关方面想把它们结束掉,怎么办呢?就是通过借壳上市,导致的结果就是在现在的熊市中,很多蓝筹股股价只有几元钱,但这些ST和*ST股价反而拼命上涨。这种畸形的市场表现都是由于我国不合理的制度造成的。”贺宛男说道。

只进不出的市场不正常

因此,美国SEC起诉两家中国公司所引出的另一个思考是,为何我国对那些造假上市公司没有形成完善的退市机制呢?

贺宛男指出:“俗话说‘流水不腐、户枢不蠹。’像国内这样只进不出的市场绝对不是一个正常的市场。可由于利益的关系,我们的管理层总是喜欢不停推出新东西,却把旧的东西扔在一边,不闻不问,不要说现在创业板‘直接退市’机制成了摆设,就是早些年的S股和B股这些历史问题都成了没人管的烂摊子。可这些旧有的问题都还没解决,就又忙着要推出国际版、新三板,所以现在创业板股票不跌才怪了。”

为何中国出不了“浑水”?

对这一问题贺宛男笑着表示,监管层的人力、物力有限,如果能发动市场和投资者的力量去进行监督的话,是非常好的做法。可事实上不要说中国没有这种专门进行证券打假的公司,就是有些个人从事这方面的工作,也会受到很大的压力,甚至受到人身威胁,很难坚持下去。这也是监管失职造成的。

“不管是诽谤、恶意中伤,还是确有其事,照道理证监会得到这个消息后都应该主动去查一下,就像美国SEC一样,如果是前者,就要追究诽谤者的法律责任,但如果说的是真的,就应该去追究造假上市公司的责任。但我们这边却是不闻不问,你说是不是监管失职呢?”

短评

打击造假要下重拳

文 本刊记者/邢力

面对当前美国投资者唱空和做空中概股的一系列举措,有些人竟将之视为美国人导演的猎杀围剿中概股的阴谋,却不去反思为何中国社会会孕育出这么多造假公司。退一万步说,就算美国人故意做空中国公司,为什么他们想做空就能做空呢?正所谓苍蝇不叮无缝的蛋,这些中国公司若是诚信经营,诚信上市的话,有谁能轻易做空整个中概股呢?

说到底,还是因为涉嫌市场操控、财务审计及信息造假的中国企业太多。在一个信息透明、监管严格的成熟市场里,这样的造假行为早晚要东窗事发,造成中概股诚信大危机也是早晚的事。

在中国股市21年的历史上,上市公司造假似乎成了司空见惯的事,甚至已经演变成了“习惯性造假”和“集体性造假”。在美国,缺乏诚信几乎会让一家上市公司失去所有一切,有关责任人还可能锒铛入狱,但在中国,这些上市公司又受到了什么惩罚呢?

有趣的是,正当美国中概股和国内创业板股票集体遭受诚信危机之时,在近期一个论坛上,新出炉的2010年度百强上市公司共同呼吁增稠“道德血液”,论坛为此发表了《共建社会主义道德企业倡议书》。然而在当今这个急功近利的中国社会,无论是中国人还是中国公司,都普遍缺乏必要的诚信观念,因此“道德血液”不可能依靠说教、呼吁、宣誓等自我约束手段就能自动“增稠”,必须依靠管理者用严格的法律监管将“道德血液”强行注入上市公司体内才能真正杜绝造假行为。

如何监管?四个字:严进严出。一方面严把进口,对上市公司、保荐人、会计师、律师等相关机构和人员的造假和配合造假行为给予严厉的处罚并追究其刑事责任;另一方面敞开出口,对于造假的上市公司,该停牌就停牌,该退市就退市,重拳出击,决不手软。

前不久,中欧陆家嘴(600663)国际金融研究院副院长刘胜军预言,创业板将因为大量造假丑闻曝光而在三年内崩溃。可回想一年半前创业板开放之初,管理层曾信誓旦旦地表示将“严格准入制度”,“严惩造假公司”,并许诺可“直接退市”。可如今创业板造假成风,有几家公司遭到“严惩”了?“直接退市”更是连影子都看不见!

如今国际板推出在即,若管理层依然只是许下美好的空头支票,却无铁腕打假行动的话,恐怕国际板将变成另一个创业板(圈钱板、造假板)。若造假行为不断泛滥而管理层始终无力制止的话,中国投资者的信心必将被摧垮,下一轮牛市的到来也必将遥遥无期。

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